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        [转载]焦炭基本面分析的重要资料

        18-05-08 14:53    作者:套利的愚公    相关股票:

        焦炭产销





        焦炭行业属于产能过剩的行业。焦炭产量与生铁产量近十年来基本上保持增长态势(2008年稍有回落),而焦炭/生铁产量比基本上呈现回落态势。根据目前的钢铁生产技术,冶炼一吨生铁大概需要用掉0.4-0.5吨的焦炭,而焦炭的80-90%用于钢铁生产的比例,按照这样的比例粗略计算,大概焦炭/生铁产量比在0.53左右比较适中。而从近十年的状况来看,焦炭/生铁产量比远高于这一比例。这就造成了焦炭市场长期的供求过剩,使的焦炭价格面临的长期的压力。

         

                  焦炭月度产量



         

         


         


         

         
        焦炭价格运行的季节性规律特点

        焦炭作为煤--钢产业链的中间环节,由于产能过剩,企业规模偏小等原因,焦化企业长期处于被两头压制的尴尬境地。如在焦炭定价方面,下游大型钢厂往往占据主导地位,当钢材价格低迷的情况下,钢厂会通过下调焦炭采购价来控制成本。只有当钢厂毛利转好,而钢厂又存在焦炭补库需求的情况下,焦炭价格才会出现阶段性的强势。

        由于焦炭行业存在的产能过剩,焦炭价格主要受焦炭需求的影响,而对焦炭需求可以用生铁产量来表示。

         

                   焦炭价格及其供需的季节性走势图



        焦炭月度产量及需求(生铁产量)的季节性走势大体相似 。受春节因素影响,1、2月份焦炭的需求及产量均处于相对低位,3月份以后钢厂生产开始启动,进而拉动焦炭产量逐渐攀升,这种状况一直持续到5月份,生铁月度产量即焦炭的需求达到了年度高点,而焦炭产量则相对滞后,在6月份达到年度高点。受生铁产量下降的拖累,6-8月份焦炭产量呈逐渐递减态势,并在8月份形成年度低点。9月份焦炭的需求及产量均有所恢复,并在第四季度一直维持相对稳定。 8月份焦炭价格出现一次拐点,价格总是在供需博弈中寻求平衡,8月份之前,特别是3-5月份,生铁需求旺盛拉动焦炭需求季节性增长,焦炭价格逐渐攀升,但到了8月份之后,焦炭产能压力逐渐显现,需求影响退居次位焦炭表现弱势,至11、12月份才有所回升。

         

             焦炭及上下游价格的季节性强弱



         由于产能过剩局面依旧存在,焦炭行业议价能力较弱,导致成本从炼焦煤传导至焦炭的部分,向钢铁行业传导相对困难。而上游炼焦煤和焦炭对于钢铁的需求却非常敏感,在这种传导结构下,下游的需求成为整个传导链的领先指标,而上游炼焦煤的需求则相对滞后。从图中可以看出,螺纹钢、焦炭、炼焦煤价格的季节性走势的拐点出现是按照从下游到上游的顺序,即螺纹钢-焦炭-炼焦煤。

         

                   焦炭及其上下游价格的季节性走势



        其他

          由于焦化企业高炉生产具有特殊性,一般而言不可随意停炉。








         





         
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